北汽蓝谷，这家曾在新能源汽车领域占据一席之地的老牌车企，如今正面临着前所未有的生存挑战。尽管最新的销量数据表面看似有所回暖，但深入探究其财务状况和市场表现，却揭示出一个深陷多重困境的企业形象。 根据北汽蓝谷发布的公告，其全资子公司北京新能源汽车股份有限公司在2025年4月实现了10327辆的销量，1至4月累计销量更是达到了38041辆，同比增长高达192.53%。然而，这些销量数字背后的财务真相却令人担忧。2024年年报显示，公司全年营收仅为145.12亿元，同比微增1.35%，但归属于母公司股东的净亏损却扩大至69.48亿元，较上年同期增亏28.67%，创下了上市以来的最大亏损纪录。 北汽蓝谷的财务状况持续恶化，自2020年以来，其净利润已连续多年陷入亏损，累计亏损额已超过300亿元。特别是在2024年，公司的净利润和归属于母公司股东的净亏损分别达到了-68.73亿元和-69.48亿元。2025年第一季度，亏损情况并未有所改善，净利润和归属于母公司股东的净亏损分别为-13.58亿元和-9.53亿元。更为严重的是，公司的经营活动产生的现金流量净额在2024年为-15.72亿元，同比减少238.05%，资金缺口不断扩大。
为了缓解资金压力，北汽蓝谷在2025年4月推出了60亿元的定增计划。然而，回顾过去的融资历程，多次融资都未能扭转公司的亏损局面。例如，2018年和2020年，公司分别通过非公开发行股票募集资金111.18亿元和55亿元，用于新能源汽车项目建设和高端车型开发及相关技术研发。然而，这些资金投入并未有效转化为盈利能力，年均研发投入转化率仅为4.3%，远低于行业领先水平。 除了财务状况堪忧，北汽蓝谷在品牌战略和市场定位上也存在严重问题。公司旗下拥有极狐、BEIJING和享界三大品牌，但各品牌之间的区隔和协同效应并不明显。极狐品牌作为公司主打的高端智能电动汽车品牌，其市场表现却长期不及预期，主力车型的价格定位也偏低，难以真正打入高端市场。BEIJING品牌定位中低端市场，但产品力不足，难以与竞争对手抗衡。享界品牌则作为冲击豪华纯电轿车市场的尝试，其销量同样惨淡。 在营销方面，北汽蓝谷也面临着诸多挑战。尽管公司在市场推广上投入了大量资金，但效果却不尽如人意。例如，极狐品牌与CBA新赛季、央视西藏行、大运河音乐节等活动的合作，虽然打造了一系列营销事件，但这些活动与产品销售的直接关联性不强，未能有效转化为订单。公司高管频繁变动也加剧了品牌战略的不连贯性，使得公司难以执行长期一致的品牌战略。 与华为的合作虽然为北汽蓝谷带来了智能技术和渠道赋能，但也带来了品牌主导权旁落的风险。在享界品牌的打造中，华为深度参与了产品定义、市场、销售和售后服务等环节，而北汽蓝谷则主要负责制造环节。这种合作模式下，双方在品牌定位、市场推广策略等方面存在分歧，难以协调一致。享界S9的销量表现平平，消费者对品牌的认知度较低，反映出双方在合作中的磨合问题。 北汽蓝谷在新能源赛道上的挣扎与困境是多重因素共同作用的结果。亏损泥潭、品牌定位模糊、营销效能低下以及合作隐忧等问题如同沉重的枷锁，束缚着公司的发展步伐。面对新能源汽车行业的激烈竞争和不断变化的市场环境，北汽蓝谷急需找到破局之道，否则其未来之路将更加艰难。 |
